Vinhomes lãi 103.081 tỷ đồng trong 4 quý, thị trường bất động sản phân hóa
Tổng lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Vinhomes trong 4 quý từ quý IV/2025 đến hết quý III/2026 đạt 103.081 tỷ đồng, lần đầu một doanh nghiệp Việt Nam vượt mốc 100.000 tỷ đồng. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp địa ốc khác vẫn lãi giảm vì thanh khoản yếu.
Tóm tắt nhanh
- Lợi nhuận sau thuế 4 quý từ quý IV/2025 đến quý III/2026 của Vinhomes đạt 103.081 tỷ đồng, lần đầu một doanh nghiệp Việt vượt 100.000 tỷ đồng.
- Quý III/2026 doanh thu thuần 85.364 tỷ đồng, lãi sau thuế 23.021 tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp lên 60%.
- Doanh số 9 tháng đạt 219.600 tỷ đồng, tăng 35%; kênh bán lẻ chiếm 81% doanh số quý III.
- Tổng tài sản 1,3 triệu tỷ đồng, nợ phải trả vượt một triệu tỷ đồng, tăng khoảng 89% so với đầu năm.
- Thị trường phân hóa: Novaland chuyển lãi, trong khi Bluemarq Group và DIC Group lãi giảm mạnh quý III.
Lợi nhuận 4 quý của Vinhomes vượt mốc 100.000 tỷ đồng
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 của Vinhomes, doanh nghiệp đạt 75.059 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 9 tháng đầu năm. Cộng với số liệu năm 2025 đã kiểm toán, lợi nhuận sau thuế hợp nhất trong 4 quý liên tiếp, từ quý IV/2025 đến hết quý III/2026, lên tới 103.081 tỷ đồng. Đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp tại Việt Nam công bố mức lợi nhuận 4 quý liên tiếp vượt 100.000 tỷ đồng.
Chi tiết về kết quả 9 tháng và so sánh với kế hoạch năm đã được đề cập trong bài Vinhomes lãi 75.059 tỷ đồng sau 9 tháng, vượt 25% kế hoạch cả năm.
Số liệu kinh doanh quý III và 9 tháng
| Chỉ tiêu | Quý III/2026 | 9 tháng đầu năm 2026 |
|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 85.364 tỷ đồng (tăng 420%) | 202.586 tỷ đồng |
| Lợi nhuận sau thuế | 23.021 tỷ đồng (tăng 419%) | 75.059 tỷ đồng (tăng 390%) |
| Doanh số bán hàng | 71.500 tỷ đồng | 219.600 tỷ đồng (tăng 35%) |
Biên lợi nhuận gộp quý III cải thiện từ 24% của cùng kỳ năm trước lên 60%. Tại thời điểm cuối quý III, doanh số đã bán nhưng chưa bàn giao đạt 185.600 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, động lực lợi nhuận đến từ các dự án Vinhomes Green Paradise, Vinhomes Global Gate Hạ Long, Vinhomes Ocean Park 2 và Ocean Park 3.
Bán buôn là động lực của bước nhảy lợi nhuận
Tại quý III/2025, kết quả của Vinhomes vẫn đi xuống: 9 tháng đầu năm 2025 chỉ có khoảng 50.400 tỷ đồng doanh thu thuần và 15.313 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Cũng trong quý đó, giá trị hợp đồng bán hàng đạt 95.100 tỷ đồng, tăng 206% so với cùng kỳ, phần lớn nhờ các giao dịch bán buôn quy mô lớn tại Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ, TP.HCM).
Theo dữ liệu các công ty chứng khoán tổng hợp, doanh số bán buôn của Vinhomes tăng từ khoảng 33.200 tỷ đồng năm 2024 lên 117.000 tỷ đồng năm 2025. Trong hơn 101.000 tỷ đồng doanh số tăng thêm của năm 2025, khoảng 83% đến từ bán buôn. Riêng quý IV/2025, doanh nghiệp ghi nhận khoảng 103.000 tỷ đồng doanh thu thuần và hơn 28.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Quý III/2026, kênh bán lẻ đóng góp 81% doanh số, với các dự án như Vinhomes Sài Gòn Park và Vinhomes Global Gate Hạ Long.
Bảng cân đối: tài sản và nợ phải trả cùng tăng mạnh
Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Vinhomes đạt 1,3 triệu tỷ đồng, tăng 69% so với đầu năm. Hàng tồn kho tăng 88%, lên 247.303 tỷ đồng; các khoản đặt cọc cho mục đích đầu tư đạt 394.667 tỷ đồng, tăng 154%. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 19%, còn 39.530 tỷ đồng.
Nợ phải trả vượt một triệu tỷ đồng, tăng khoảng 89% so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm 72%. Dư nợ vay và thuê tài chính dài hạn là 175.371 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng đang có phương án huy động thêm vốn qua kênh trái phiếu, như trong bài Vinhomes lên phương án huy động tối đa 2.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ.
Thị trường phân hóa: doanh nghiệp lãi mạnh, doanh nghiệp lãi giảm
Kết quả của Vinhomes diễn ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường bất động sản chưa hết ảm đạm. Một số doanh nghiệp cũng cải thiện nhờ bàn giao và bán hàng:
- Novaland: quý III lãi sau thuế hơn 1.102 tỷ đồng, cùng kỳ năm trước lỗ hơn 1.150 tỷ đồng; lũy kế 9 tháng lãi hơn 2.873 tỷ đồng. Aqua City mở bán trở lại từ ngày 31/10/2026.
- Nam Long: doanh số bán hàng 9 tháng hơn 5.700 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ.
Ngược lại, Bluemarq Group (tên cũ là Tập đoàn Đất Xanh) có lợi nhuận sau thuế quý III chỉ 3,2 tỷ đồng, giảm 98%; doanh nghiệp cho biết mặt bằng lãi suất vay mua nhà cao khiến người mua thận trọng hơn. DIC Group có doanh thu thuần quý III giảm 43%, lợi nhuận sau thuế giảm 64%.
Điều người mua và nhà đầu tư cần lưu ý
Viện VARS IRE dự báo quý IV thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế, FDI, đầu tư công và tiến trình hoàn thiện pháp lý; nguồn cung nhà ở thương mại dự kiến tương đương quý III, nhà ở xã hội có thêm dự án mới, nhu cầu có thể tăng vào cuối năm theo yếu tố mùa vụ. Tuy vậy, giá sơ cấp vẫn chịu áp lực từ chi phí phát triển, còn các sản phẩm mang tính đầu cơ, khó khai thác sử dụng thực tế có thể tiếp tục gặp khó về thanh khoản.
Với kết quả của Vinhomes, người đọc nên phân biệt phần lợi nhuận đến từ bán buôn, hợp tác kinh doanh với nhu cầu mua để ở thực tế ở kênh bán lẻ, đồng thời theo dõi cơ cấu nợ và tiến độ bàn giao các dự án của doanh nghiệp.
Review Bất Động Sản Việt Nam tổng hợp.
